[资头]布局全球化购倍耐力股商场风神股份并份拟上市

　　风神股份拟向TP Industrial Holding S.p.A.公司(TP)发行股份购买其持有的风神份拟PTG52%的股权;向High Grade (HK) Investment Management Limited(HG)发行股份购买其持有的PTG(倍耐力工业胎公司)38%股权;向我国化工橡胶公司发行股份购买其持有的桂林倍利70%股权，发行价格为9.68元/股 。股份本次买卖完结后，并购倍耐布局上市公司将直接持有PTG100%股权及桂林倍利70%股权。力股

　　。上市一
、全球公司将成全球第四大工业胎企业 。化商

　　风神股份是风神份拟我国化工旗下轮胎事务在A股的上市途径，本次并购后，股份公司将取得PTG100%股权和桂林倍利70%的并购倍耐布局股权 ，此次并购是力股我国化工集团以风神股份为途径对其部属的工业胎事务(卡客车胎、工程机械胎、上市农业胎等轮胎)进行的全球事务整合，将完结工业胎事务全球化布局
，化商并将风神股份打造成为全球第四大工业胎出产企业;经过本次收买，风神份拟上市公司工业胎产能约1800万套，一跃成为日本普利司通
、法国米其林 、美国固特异之后的全球第四大、我国最大的工业胎企业。本次买卖将使风神股份取得PTG世界领先的工业胎出产技术 ，拓宽海外出售途径 ，而PTG公司也可利用风神股份在国内的出产设备 ，有用下降出产成本
。

　　。二
、成绩有望大幅增加。

　　PTG100%的股权估值为51.6亿元，PTG 2017-2019年的成绩许诺为4037万欧元(3.1亿元)、4327万欧元(3.4亿元) 、4529万欧元(3.5亿元) ，假如2018年完结重组 ，则PTG2020 年的成绩许诺为6717万欧元(5.2亿元)，对应2018 年PE15倍左右，而2016年年末PTG的市盈率为19 ，与2014年以来全球轿车供货商职业并购事例的均匀市盈率21相匹配，估值合理 
。桂林倍利100%股权估值为6.7亿元 ，两项买卖财物的作价为51.1亿元。

　　。三、保持增持评级 。

　　暂不考虑并购的状况
，咱们估计2017-2019年净利润分别为0.96亿、1.60亿、2.17亿元，EPS分别为0.17、0.29元、0.39元，对应PE为50倍、30倍 、22倍。并购后 ，咱们估计2018-2020年公司归母净利将会到达5.0亿元、5.7亿元、7.4亿元，PE约为21倍
、18倍 、14倍，保持增持评级。

　　原标题
：风神股份
 ：并入倍耐力工业胎 打造全球第四大工业胎。